(Agraria.pe) El mercado del cacao inicia la semana en una fase de alta volatilidad y en plena búsqueda de un nuevo punto de equilibrio, según un informe de la agencia de análisis de mercado Marcafab. Las cotizaciones muestran signos de recuperación, pero —advierte la firma— todavía no hay una señal lo suficientemente sólida como para confirmar el inicio de una nueva tendencia alcista.
Dos fuerzas en pugna
De acuerdo con el análisis, el mercado se mueve actualmente entre dos corrientes contrapuestas.
Por un lado, persiste una presión bajista vinculada a la disponibilidad de oferta: los inventarios certificados en ICE se mantienen en niveles elevados y la producción de África Occidental ha mostrado una recuperación importante. Ghana, en particular, reportó una cosecha considerablemente mayor a la de la campaña anterior, lo que confirma una mayor disponibilidad física de cacao en el corto plazo.
Por otro lado, crecen las señales de preocupación de cara a la próxima campaña. Ghana enfrenta problemas estructurales en sus plantaciones —enfermedades, envejecimiento de los árboles y riesgos climáticos— que llevan al mercado a empezar a descontar la posibilidad de una reducción significativa de la oferta futura.
"Hay suficiente cacao para el mercado actual, pero existe preocupación por cuánto cacao estará disponible en la próxima campaña", resume el reporte de Marcafab, en lo que explica buena parte de la volatilidad reciente.
Precios y cautela ante el repunte
Los contratos de cacao cotizan actualmente entre US$5.800 y US$6.000 por tonelada en Nueva York, mientras que en Londres se ubican en torno a las £4.250 por tonelada.
Marcafab llama a interpretar con cautela el reciente repunte de precios. Parte del movimiento alcista responde al cierre de posiciones cortas y a compras de fondos de inversión, más que a un cambio de fondo en los fundamentos del mercado, que continúan divididos entre una oferta presente relativamente abundante y los riesgos que penden sobre la próxima cosecha.
La respuesta de la industria
Frente a este escenario, fabricantes y procesadores de chocolate continúan adaptando sus estrategias a los precios elevados del cacao. Según el informe, las grandes empresas combinan aumentos de precios al consumidor, gestión de inventarios, coberturas financieras y ajustes en sus formulaciones para sostener sus márgenes.
Una eventual estabilización o descenso de los precios podría permitir a los procesadores recuperar rentabilidad y reactivar el consumo de chocolate. Sin embargo, la cautela sigue siendo la norma: una caída en la producción de África Occidental podría volver a presionar el mercado al alza.
En ese marco, Olam (uno de los mayores proveedores y procesadores de cacao del mundo) sostiene una visión de estabilización de las condiciones en materias primas como el cacao y el café, y mantiene su foco en el crecimiento rentable, la generación de resultados y la mejora del flujo de caja. La compañía ya había señalado que el mercado del cacao parecía encaminarse hacia un año de superávit, aunque reconoció incertidumbre respecto de la producción en África Occidental.
Los factores a seguir
Marcafab identifica los siguientes elementos como los principales catalizadores que podrían mover el mercado en las próximas semanas:
